凯纳大健康战略咨询：阿里健康，数字技术驱动下的医疗健康新生态（中）

2025财年，阿里健康营收首次突破300亿元大关，达到305.98亿元，同比增长13.2%；更亮眼的是其盈利能力的飞跃，净利润同比大增62.2%至14.32亿元，调整后净利润率提升至6.4%。在截至2025年9月30日的半年度中，这一增长势头更加强劲，净利润同比增长高达64.7%。

这一方面源于规模效应下运营效率的持续优化和毛利率的改善，另一方面也显示了其在高附加值服务上探索的成效。然而，市场的蛋糕始终引人注目。阿里健康面临着双线竞争：一方面是与京东健康等传统电商对手在B2C主战场的角逐；另一方面，则是以美团闪购、京东到家为代表的医药O2O即时零售模式带来的全新挑战。后者凭借“30分钟送达”的极致体验，正在重塑用户对线上购药的心智，业内甚至有观点认为“O2O已经严重影响到了B2C的发展”。

与此同时，传统线下药店在医保政策调整、成本上升等压力下陷入“关店潮”，2024年全国闭店数达3.9万家，其市场份额正持续向线上渠道分流。这场博弈的本质是效率与体验的对决。阿里健康虽然在“次日达”等服务上持续拓展城市覆盖，但其财报中并未着重突出O2O业务，显示其核心优势仍在于基于仓配体系的B2C模式和庞大的商品丰富度。如何在巩固现有优势的同时，有效应对即时零售的冲击，并应对更多新入局者，是其必须回答的问题。

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